北京首单抵押型长租公寓CMBS项目

北京首单抵押型长租公寓CMBS项目

 

A. 市场背景与政策春天

商业房地产抵押贷款支持证券（Commercial Mortgage-Backed Securities），即以商业地产为抵押，以相关商业房地产未来收入（如租金、物业费、商业管理费等）为主要偿债本息来源的资产支持证券产品。

 

近年来CMBS和类REITs发展迅猛。“华夏资本-优钺-景瑞三全公寓资产支持专项计划资产支持证券”项目作为北京首单抵押型长租公寓CMBS，其顺利获批及发行将能起到典范作用，有利于强化资本市场服务实体经济，有利于资本市场的健全发展。

B.   项目概述

a)   项目交易结构

“华夏资本-优钺-景瑞三全公寓资产支持专项计划资产支持证券”是以该专项计划的基础资产产生的现金流作为第一还款来源，以优先/次级分层机制，北京景秀商业管理中心（有限合伙）、景瑞地产（集团）有限公司对专项计划项下信托贷款提供综合信用增级保障，北京景秀商业管理中心（有限合伙）以其合法持有的标的物业为信托贷款提供抵押担保和以物业运营收入等应收账款债权为信托贷款提供质押担保、景瑞地产（集团）有限公司为信托贷款提供连带责任保证担保的产品。

b)  项目标的物业（基础资产）简介

标的物业三全公寓位于北京市朝阳区麦子店街38号，为北京三全公寓有限公司开发建设的涉外酒店式公寓项目。

 

 

C.  项目承接及实践

a)  建立多级专项团队

接到项目委托意向后，公司立即行动，第一时间牵头建立专项负责小组。

b) 多边沟通（对外）

不同于传统抵押评估业务简单的三方关系，CMBS项目牵涉多头，估价资料的获取、更新往往牵涉其他机构作业，因此对项目进度及时、多边沟通显得尤为重要。

c) 定制产品（对内）

评估作业期间，专项小组项目经理在技术总监指导下，根据估价对象经营方式特点研究制定评估技术路线及作业实践方案。

D. 项目成果进度